原標(biāo)題：光伏板塊29個股漲停，特斯拉強(qiáng)勢帶貨行業(yè)或遭顛覆，買它！？ 來源：格隆匯
等29只個股漲停。板塊指數(shù)則漲4.26%，報(bào)1415.5點(diǎn)。新年開始首日跳空大跌9.7%起，板塊之后六日錄得五根陽線，目前指數(shù)已接近農(nóng)歷年前最后交易日水平（1416.6點(diǎn)）。
今日光伏板塊的大漲同樣與特斯拉有關(guān)。馬斯克2月10日在推特上轉(zhuǎn)發(fā)了其官網(wǎng)關(guān)于其太陽能屋頂產(chǎn)品的介紹，且回復(fù)網(wǎng)友指該業(yè)務(wù)進(jìn)入中國及歐洲市場的時間表將會“很快”宣布。
這絕非馬斯克口嗨。早在上月公司的第四季度財(cái)報(bào)電話會上，馬斯克就已表示，太陽能屋頂會變成特斯拉的一個“主要業(yè)務(wù)”。
（圖源：推特）
特斯拉的電動車進(jìn)入中國，其產(chǎn)業(yè)鏈上的中國供應(yīng)商概念股旋即遭到市場爆炒。當(dāng)它的太陽能屋頂業(yè)務(wù)也要進(jìn)入中國時，A股光伏概念板塊怎能落后呢？
目前為止，特斯拉的太陽能屋頂業(yè)務(wù)尚處于起步階段。甚至在公司的財(cái)報(bào)中，該部分業(yè)務(wù)的營收情況亦未單獨(dú)呈列（特斯拉僅分呈電動車銷售的業(yè)績）。最新Q4財(cái)報(bào)僅透露特斯拉在紐約超級工廠已雇傭數(shù)百工人生產(chǎn)其太陽能屋頂產(chǎn)品。
而據(jù)公司官網(wǎng)介紹，特斯拉太陽能屋頂能結(jié)合太陽能及非太陽能頂瓦于一體，而價格則與屋頂+太陽能面板的總價相仿（普通版平均價格為33950美元），屋頂由鋼化玻璃制成，強(qiáng)度為普通屋頂?shù)娜?，?000平方英尺的面積太陽能功率為10kW。
（圖源：特斯拉官網(wǎng)）
不知道“一體化”的特斯拉太陽能屋頂引入中國會否受歡迎。若市場反響熱烈，特斯拉或?qū)㈩嵏补夥l(fā)電行業(yè)。
即使拋開特斯拉的因素不談，光伏行業(yè)今年在國內(nèi)仍然有較大的發(fā)展前景。
1
行業(yè)受疫情影響程度相對較小，龍頭廠商或受益
和市場所有其他板塊一樣，新年開市首日光伏概念板塊同樣遭遇重創(chuàng)，全日板塊指數(shù)大跌9.7%，個股滿屏皆綠。
但現(xiàn)在再來看，該日跌幅已近修復(fù)，疫情對于光伏行業(yè)的影響究竟會不會很大呢？
從行業(yè)整體來看，光伏行業(yè)本身具有較明顯的季節(jié)性特征。傳統(tǒng)一季度因春節(jié)、施工環(huán)境等原因，為行業(yè)淡季。行業(yè)終端開工一般而言亦是從農(nóng)歷正月15日開始。因此雖然此次春節(jié)假期延長，但對行業(yè)需求而言影響相對其他行業(yè)或程度會較小。
另一方面，光伏海外市場隨著GW級裝機(jī)量國家增加，其各個季度需求情況比較均衡，因此在海外需求方面，國內(nèi)組件廠商的海外供貨需求應(yīng)會維持平穩(wěn)。
供給端方面，行業(yè)龍頭廠商由于有較多的海外市場訂單，故即使在今年春節(jié)期間，亦保持較高的開工率。但中小廠商可能出于對國內(nèi)市場需求短期下滑的預(yù)期，開工率會出現(xiàn)較大程度的下滑。且行業(yè)的組件及電池片產(chǎn)能主要集中于受疫情影響較嚴(yán)重的江浙地區(qū)，該地區(qū)二線廠商員工返程后須經(jīng)歷較長的隔離觀察期，復(fù)工率可能會較低。
一旦中小廠商的下游延遲開工，回款延遲，一定程度上亦會影響企業(yè)的資金回款及今年正常經(jīng)營及擴(kuò)產(chǎn)。且受交通管制影響，物流受限導(dǎo)致原料及輔料（主要為硅料端的硅粉、電池端的網(wǎng)版、組件端的鋁框和接線盒等物料）短缺等問題同樣會一定程度上遏制中小廠商的產(chǎn)能恢復(fù)。
對此，一線廠商由于在海外設(shè)有工廠，故在組件出貨環(huán)節(jié)受影響會較小。另外，其物流協(xié)調(diào)能力亦較中小企業(yè)要高。最后，其節(jié)前庫存相對較多，相對于中小廠商受影響程度亦較小。
節(jié)前，行業(yè)硅料、電池等組件生產(chǎn)線因?yàn)閮r格下行壓制產(chǎn)品利潤率，均在主動停工及延遲擴(kuò)產(chǎn)以保證產(chǎn)品利潤。此番受疫情影響，供應(yīng)端出現(xiàn)較大下滑的情況下，未來價格持續(xù)承壓的硅料、電池片等組件會出現(xiàn)漲價。而在疫情在預(yù)見的中期得到控制后，需求集中釋放，或?qū)⒗^續(xù)支撐產(chǎn)品價格。
另外，從行業(yè)各環(huán)節(jié)的龍頭廠商分部情況來看，其經(jīng)營所在區(qū)域均不在疫情最嚴(yán)重的湖北地區(qū)，受影響程度會相對較小。
在此情況下，產(chǎn)能彈性較大其出貨量受疫情影響較小的龍頭廠商受價格上漲正面影響或會大于其需求的下滑，進(jìn)而最終利好其短期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)。
2
行業(yè)全年需求或維持25%增長
全年來看，國內(nèi)市場去年及今年的競價及平價項(xiàng)目將在今年一年內(nèi)集中釋放。競價項(xiàng)目方面，去年光伏競價項(xiàng)目總裝機(jī)量22.8GW， 但由于預(yù)留申報(bào)時間較短，部分項(xiàng)目并未達(dá)到實(shí)施條件或收益達(dá)不到要求。2020年競價文件下發(fā)要求4月30日完成競價上報(bào)。本次預(yù)留時間較多，補(bǔ)貼總規(guī)模在15億元，預(yù)期可用裝機(jī)規(guī)模與去年相若，在20-25GW之間。
平價項(xiàng)目方面，去年能源局下發(fā)第一批光伏平價項(xiàng)目裝機(jī)量為14.78GW，今年預(yù)期將并網(wǎng)超過10GW。另外專項(xiàng)工程和領(lǐng)跑者項(xiàng)目預(yù)計(jì)亦將貢獻(xiàn)超過10GW的裝機(jī)量。總體而言，國內(nèi)市場的光伏裝機(jī)量將達(dá)50GW。
國外市場方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年全年組件出口達(dá)到66.26GW，同比增長43.5%。當(dāng)年海外市場裝機(jī)規(guī)模在GW以上國家有16個，今年預(yù)期將超過20個。此外，組件價格下滑將進(jìn)一步刺激海外市場對國內(nèi)產(chǎn)品的需求。今年預(yù)期海外市場光伏裝機(jī)輛達(dá)到100GW。
故粗略預(yù)計(jì)，光伏行業(yè)全球需求量將達(dá)到150GW，較上年維持增長25%，行業(yè)景氣度將出現(xiàn)回升。
分環(huán)節(jié)而言，多晶硅產(chǎn)能集中度持續(xù)提升。2018年年底，國內(nèi)多晶硅有效產(chǎn)能約29.7萬噸，而前十大硅料產(chǎn)商產(chǎn)量占比為82.5%。2017年以來通威股份、保利協(xié)鑫、東方希望、新特和大全等企業(yè)相繼公布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，該部分新增產(chǎn)能將令單位成本持續(xù)下降，有關(guān)公司可享受超額收受益。
價格方面，預(yù)計(jì)今年行業(yè)需求持續(xù)增長，價格低點(diǎn)或?qū)⒏哂?019年。
其中，除東方希望外，通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源和大全新能源均已上市，但在A股上市的僅有通威股份。
單晶硅方面，以隆基股份為首的龍頭企業(yè)自2018年開始加快擴(kuò)產(chǎn)，去年擴(kuò)產(chǎn)逾 30GW，今年在產(chǎn)能釋放情況下，行業(yè)供需偏緊的情況將會改變，單晶硅片價格全年可能會出現(xiàn)下降，行業(yè)開始洗牌，具有成本優(yōu)勢的龍頭公司可維持盈利。
就產(chǎn)能而言，當(dāng)前行業(yè)的龍頭上市公司包括隆基股份、中環(huán)股份及晶科能源。前兩者為A股上市公司，晶科能源在美股上市。
電池片及組件方面，去年下半年開始PERC電池片產(chǎn)能開始集中釋放，供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)導(dǎo)致電池片價格逐步走弱。今年電池片廠商盈利能力或?qū)⒊霈F(xiàn)分化，行業(yè)龍頭可繼續(xù)保持盈利。
就PERC電池片產(chǎn)能而言，行業(yè)龍頭包括通威、晶科、隆基及ST愛旭。
值得一提的是，被稱為“光伏行業(yè)發(fā)展的第五次技術(shù)革命”的HIT電池（異質(zhì)結(jié)電池）目前全球已有產(chǎn)能約為3GW，今年預(yù)期將有4-7GW新增產(chǎn)能投放，部分標(biāo)桿企業(yè)的HIT項(xiàng)目可能在今年年底或明年投運(yùn)。未來HIT領(lǐng)域可能會成為光伏領(lǐng)域下一個投資的風(fēng)口。
目前有規(guī)劃HIT項(xiàng)目的上市公司主要有通威、
