北京時間2月6日晚，蔚來汽車（NIO.US）宣布將于2月10日與一家與其無關聯關系的亞洲投資基金，完成一筆金額達7000萬美元的可轉換債券配售交易。
同時，蔚來汽車還披露，1月份曾以類似條款向另一家與其無關聯關系的亞洲投資基金，完成了另一筆非公開發行的可轉換債券，金額約3000萬美元。這樣一來，兩筆可轉換債券本金總額約為1億美元。
蔚來汽車獲認購1億美元債券后，能否解除公司自12月30日起發布的持續運營預警？2月7日時代財經向蔚來汽車公關部發去咨詢，截至發稿未獲回復。
美股市場上，新的融資并未為蔚來汽車帶來利好。美東時間2月7日，蔚來汽車以3.81美元每股收盤，跌幅連續第二天超過6%。
美東時間2月7日蔚來股價 圖片來源：東方財富“蔚來近幾周受特斯拉暴漲的帶動而獲利，但其不確定的資產負債情況，以及缺乏吸引大額資本的籌碼，是投資者的主要擔憂。”2月7日，投資機構桑福德伯恩斯坦分析師Robin Zhu表示。
“參考特斯拉，目前蔚來所經歷的階段實屬正常，主要需要時間找到屬于蔚來的‘Model 3’。”同日，全國工商聯汽車商會秘書長曹鶴向時代財經表示。
1億美元夠嗎？
2019年12月30日晚，蔚來汽車發布第三季度財報。與財報同時發布的，還有一則持續運營預警。由于財報多項數據向好，帶動股價一度翻倍，后者被淹沒于一片叫好之中。
該預警指出，該公司現金余額不足以提供未來12個月繼續運營所需要的營運資本，持續運營取決于公司是否可以獲得足夠的外部股權或債務融資。
財報顯示，截至三季度末，蔚來擁有的現金及現金等價物約9.8億元人民幣，較第二季度末減少近58.3%。
而且，早前由騰訊出資認購可轉換債券的1億美金已經涵蓋在第三季度報表當中。
蔚來汽車的現金流困境不言而喻。
據蔚來汽車財報顯示，2019年第三季度，蔚來營業收入18.37億元人民幣，凈虧損25.54億元人民幣。
在約合3.66億美元的凈虧損前，蔚來汽車剛剛完成的1億美元可轉換債券交易可謂杯水車薪。
為進一步緩解市場對公司財務狀況的擔憂，蔚來在2月6日公布最新1億美元可轉換債券相關交易的同時，還表示公司目前還有幾個其他融資項目正在進行，但相關進展及更多信息暫未能披露。
從美股市場的反應來看，這一劑“強心針”的效果并不理想。“現金狀況吃緊，仍對蔚來股價的嚴重威脅。”2月7日，摩根士丹利分析師蕭柏庭分析道。
蔚來需“Model 3”式新車解圍
“現階段蔚來汽車最大的問題是資本對他們的信心不足。”2月7日，中國汽車流通協會新能源分會副秘書長曾丕權向時代財經表示，暫時未展現造血能力的蔚來讓人擔憂。
據蔚來汽車第三季度財報顯示，報告期內公司毛利率為-12.1%，相比去年同期進一步下降。被問及毛利率何時可為正數時，李斌表示有信心在2020年達成。
事實上，蔚來汽車曾在2018年第四季度實現過毛利率轉正，當時毛利率為0.4%。但好景不長，由于研發、營銷費用的不斷上升，甚至在2019年中還發生了大規模的召回，蔚來毛利率急劇下降。
圖片來源：網絡，侵權請聯系刪除成本大增，對蔚來的可能性造成了制約。如面對近期降價至30萬以內的國產特斯拉Model 3，李斌坦言：“特斯拉降價，蔚來不會降，因為沒有什么降價空間，我們目前都是負毛利，所以我們只能把服務做好。”
據時代財經梳理，相比蔚來汽車2019年第三季度-12.1%的毛利率，同期特斯拉的綜合毛利率為18.9%。其中，特斯拉汽車銷售板塊毛利率為21.8%，較蔚來汽車高28.6個百分點。
自特斯拉2010年IPO起，超過半數的單季度盈利發生在2017年Model 3正式交付之后。而蔚來，目前正缺少一款“Model 3”式的走量車型提升自身造血能力。
蔚來EC6 圖片來源：車企官圖目前，蔚來有ES8、ES6兩款車型在售。
據乘聯會數據，2019年蔚來ES6銷量為12074輛，ES8為8872輛，兩車主打35-50萬元市場，與降價后約29.9萬（補貼后）的Model 3存在明顯價差。
關于蔚來2020年的新車規劃，改款ES8以及轎跑SUV新車EC6將分別于第二季度及第四季度投放市場，但業界預計，兩者起售價依然將高于國產Model 3。
在國產Model 3、Model Y的來勢洶洶前，真正具有正面交鋒能力的新車，是蔚來總裁秦力宏早前透漏的兩款基于一代平臺（ES8、ES6共享平臺）打造的中低端車型，“外蔚來汽車將在2020年及2021年優先推出兩款基于現平臺（一代平臺）打造的中低端車型。”
據悉，“蔚來ES3”的商標已經于今年1月份通過初審，在4月份完成注冊公告，市場預期新車將是定位為20萬-30萬的緊湊型SUV。
