年后復(fù)牌第一天，不出所料的普跌。
這種情況其實(shí)再正常不過(guò)，況且盤中還出現(xiàn)了多次個(gè)股跌停位置的大買單，相信投資者應(yīng)該知道，這些試探性的買單，絕非個(gè)人可以的。
拋開(kāi)大盤之外，在一片緊張的復(fù)牌前，有一家公司，卻拋出了巨虧的預(yù)告，而這家公司，又是之前的優(yōu)質(zhì)白馬股，不由得引起一片罵聲，這，就是鋰業(yè)雙雄之一的天齊鋰業(yè)，那么天齊鋰業(yè)這次巨虧，是不是從此將走上沉淪之路，還是別有“隱情”呢？讓我們仔細(xì)看一看。
股權(quán)減值的巨虧
在即將復(fù)牌的2月2日晚，天齊鋰業(yè)突然發(fā)布公告：
預(yù)計(jì)2019年的凈利潤(rùn)虧損26億元-38億元。
需要注意的是，之前的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，是估計(jì)盈利8000萬(wàn)元至1.2億元。
這樣大的業(yè)績(jī)變臉，大多數(shù)人第一反應(yīng)都是不太接受，畢竟從盈利到巨虧，這個(gè)幅度也太大了。那么，是什么原因造成的這么大的反差呢？
主要原因在于計(jì)提了長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的影響、澳大利亞稅務(wù)事項(xiàng)的影響、智利稅務(wù)事項(xiàng)的影響等，其中，對(duì)SQM的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備約22億元，是這次減值的最大頭。
SQM,天齊鋰業(yè)之前的收購(gòu)，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是之前在鋰礦價(jià)格大漲的時(shí)候，天齊鋰業(yè)又收購(gòu)了海外的鋰礦，之后，鋰礦價(jià)格下跌，SQM的股價(jià)也跟著下跌，也就是說(shuō)，如果現(xiàn)在的價(jià)格收購(gòu)，會(huì)合適的多，相當(dāng)于過(guò)去的收購(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)變成了“浮虧”。
其實(shí)在業(yè)績(jī)修正之前，高位海外并購(gòu)留下的隱患，就已經(jīng)被投資者質(zhì)疑過(guò)，或者說(shuō)，大家的心里都有過(guò)預(yù)期，只是沒(méi)想到，在這次復(fù)牌之前，直接給業(yè)績(jī)修正了。
就業(yè)績(jī)公告而言，巨虧當(dāng)然不是一件好事，而股權(quán)投資這個(gè)修正，最核心的問(wèn)題，其實(shí)還是回歸到公司所處行業(yè)的核心問(wèn)題，鋰產(chǎn)品價(jià)格，是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
如公告，2019四季度，鋰產(chǎn)品的價(jià)格，依然不及預(yù)期。
早已腰斬的股價(jià)
在看天齊鋰業(yè)的走勢(shì)之前，看一下筆者之前文章多次提到的，同為鋰業(yè)雙雄的贛鋒鋰業(yè)，走勢(shì)如何呢？
贛鋒鋰業(yè)
從K線圖上可以看到，顯然走勢(shì)要強(qiáng)于天齊鋰業(yè)，股價(jià)已經(jīng)突破了頭部頸線，而且，即便是昨日，也打開(kāi)了跌停，可見(jiàn)資金對(duì)它的追捧，還是很強(qiáng)的。
再看下，筆者文章多次提到的寧德時(shí)代：
寧德時(shí)代
隨著與特斯拉合作公布，這兩天逆勢(shì)大漲，今天截至筆者發(fā)稿的時(shí)候，又漲停了，帶動(dòng)了整個(gè)鋰電池板塊的強(qiáng)勢(shì)。
那么，在公布了業(yè)績(jī)預(yù)虧之后，天齊鋰業(yè)走勢(shì)如何呢？
天齊鋰業(yè)
今天跟隨鋰電池板塊上漲，打開(kāi)了跌停，說(shuō)實(shí)話，還是比較強(qiáng)的，在大盤不好的情況下，自己也業(yè)績(jī)巨虧，結(jié)果第二個(gè)跌停就打開(kāi)了，還是很強(qiáng)勢(shì)。
最關(guān)鍵的問(wèn)題來(lái)了，拋開(kāi)目前的預(yù)虧，天齊鋰業(yè)未來(lái)投資前景如何？
投資分析
核心，還是鋰的價(jià)格。
如前所述，這次巨虧的大頭，是股權(quán)減值，而股權(quán)減值的核心，就是鋰價(jià)下跌，其實(shí)整個(gè)東西，可以看成是一個(gè)杠桿，就是如果鋰價(jià)下跌，則虧損程度會(huì)擴(kuò)大，如果鋰價(jià)上漲，顯然投資的SQM會(huì)上漲，虧損可能減少，同時(shí)鋰礦又對(duì)股價(jià)正向刺激，必然會(huì)得到資金的追捧。
也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)的投資價(jià)值，與其處于的周期性行業(yè)息息相關(guān)，鋰價(jià)能否出現(xiàn)拐點(diǎn)，是最重要的。
當(dāng)然，就公司運(yùn)營(yíng)而言，目前資金也確實(shí)緊張，
年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸的電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目，擬放緩項(xiàng)目節(jié)奏。為此，控股股東天齊集團(tuán)擬質(zhì)押2.95%公司股份，資金拆借給天齊鋰業(yè)使用。
也就是說(shuō)，當(dāng)年的一場(chǎng)收購(gòu)，讓本來(lái)資金充足的天齊鋰業(yè)，在鋰礦價(jià)格下跌的周期中，捉襟見(jiàn)肘。
所以，我們多次提到過(guò)，并購(gòu)，未必會(huì)在未來(lái)，增加企業(yè)的效益，因?yàn)榇蠖鄶?shù)并購(gòu)，都是發(fā)生在公司運(yùn)營(yíng)特別順風(fēng)順?biāo)缓罂吹搅肆硪粋€(gè)“寶藏”的時(shí)候，問(wèn)題是，這時(shí)候的“寶藏”，往往也是高價(jià)。而真的到了某個(gè)行業(yè)低迷的時(shí)候，進(jìn)行收購(gòu)，同樣需要很大的勇氣，因?yàn)榧热灰呀?jīng)低迷，又有多少概率，能讓它重振雄風(fēng)呢？
所以，對(duì)于這種收購(gòu)也好，包括很多上市公司的商譽(yù)問(wèn)題，真的很難一言蔽之，因?yàn)榧幢闶悄闶枪镜倪\(yùn)營(yíng)者，也很難拿捏，到底收購(gòu)與否，何時(shí)收購(gòu)？
結(jié)語(yǔ)
面對(duì)大多數(shù)鋰電池概念股今日的大漲，天齊鋰業(yè)顯然因?yàn)闃I(yè)績(jī)預(yù)告的拖累，弱于了其它個(gè)股。
而長(zhǎng)期而言，如果特斯拉中國(guó)建廠，真的帶動(dòng)了整個(gè)電動(dòng)車板塊的話，那么當(dāng)初高價(jià)收購(gòu)的鋰礦，或許又會(huì)成為香餑餑。
周期類個(gè)股，低迷或許也是轉(zhuǎn)機(jī)。
天齊鋰業(yè)，沉淪還是絕地反擊呢？
