原標(biāo)題：谷歌財(cái)報(bào)前瞻：它用什么維持萬(wàn)億美元市值？ 來(lái)源：騰訊科技
谷歌母公司Alphabet將于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周一發(fā)布2019年第四季度財(cái)報(bào)，分析師預(yù)計(jì)其營(yíng)收為469億美元，每股收益為12.57美元至12.76美元之間。
Alphabet 2019年第四季度分析師預(yù)期數(shù)據(jù)：
——在FactSet調(diào)查的41位分析師中，他們對(duì)Alphabet每股收益的平均預(yù)期為12.57美元，低于本季度初預(yù)期的每股12.91美元;
——Estimize通過(guò)對(duì)買方和賣方分析師、基金經(jīng)理、學(xué)者和其他專業(yè)人士那里進(jìn)行125項(xiàng)調(diào)查估計(jì)，預(yù)計(jì)其每股收益為12.76美元;
——據(jù)FactSet調(diào)查的36位分析師稱，華爾街預(yù)計(jì)Alphabet的營(yíng)收為469億美元，同比增長(zhǎng)19.5%。Alphabet在2018年第四季度營(yíng)收為393億美元，凈利潤(rùn)為89億美元，每股收益為12.77美元。根據(jù)121項(xiàng)調(diào)查估計(jì)，Estimize預(yù)計(jì)其收入為384億美元;
——據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)顯示，在追蹤Alphabet的47位分析師中，42位對(duì)該股評(píng)級(jí)為“買入”或“增持”，5位評(píng)級(jí)為“持有”，但沒(méi)有任何人給出“賣出”評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)股價(jià)為1541.63美元。
——股票走勢(shì)：Alphabet的股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月里上漲了35.6%，相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅為24%。
Alphabet的市值已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億美元，迅速登上了科技界的奧林匹斯山，顯示了其在數(shù)字世界廣告領(lǐng)域所占主導(dǎo)地位的力量。但為了保持在“萬(wàn)億美元市值俱樂(lè)部”中的崇高地位，始終領(lǐng)先于另外兩個(gè)成員——蘋果和微軟，它還需要重復(fù)他們已經(jīng)做過(guò)的事情，包括進(jìn)入新市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)多元化。
如何保住萬(wàn)億市值?
服務(wù)業(yè)務(wù)、可穿戴設(shè)備和配件業(yè)務(wù)已經(jīng)幫助蘋果擺脫了完全依賴功能強(qiáng)大的iPhone的束縛，而云計(jì)算和游戲則為微軟的快速發(fā)展鋪平了道路。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，蘋果公布了創(chuàng)紀(jì)錄的假日購(gòu)物季財(cái)報(bào)。周三，微軟也公布了Azure等業(yè)務(wù)部門的強(qiáng)勁銷售業(yè)績(jī)。
幾乎每個(gè)人都知道谷歌這個(gè)名字，它已經(jīng)成為在網(wǎng)上查找東西的代名詞。但該公司也有另一面。它的整個(gè)產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)跨越了廣泛的行業(yè)，這使得該公司，正如其首席執(zhí)行官桑達(dá)爾·皮查伊(Sundar Pichai)所解釋的那樣，在幾個(gè)行業(yè)中都是“新進(jìn)入者”。
所有這些方面都是決定Alphabet前景的重要因素。CFRA分析師認(rèn)為，監(jiān)管擔(dān)憂是該公司的主要風(fēng)險(xiǎn)因素之一。與此同時(shí)，他們承認(rèn)，Alphabet擴(kuò)張的產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)、研發(fā)投資和穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表可能是未來(lái)的主要優(yōu)勢(shì)。
隨著Alphabet準(zhǔn)備在2月3日股市收盤后公布第四季度財(cái)報(bào)，分析師和投資者正在密切關(guān)注谷歌的第四季度業(yè)績(jī)是否會(huì)好于上個(gè)季度，其上個(gè)季度的表現(xiàn)讓人喜憂參半。
對(duì)于谷歌母公司Alphabet而言，進(jìn)入所謂的“萬(wàn)億美元市值俱樂(lè)部”很大程度上取決于在搜索廣告以外獲得的收入，YouTube、自動(dòng)駕駛子公司W(wǎng)aymo是最有前途的營(yíng)收來(lái)源。畢竟，谷歌的云計(jì)算業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于亞馬遜和微軟。
Alphabet在季度財(cái)報(bào)中披露YouTube銷售數(shù)據(jù)方面，始終是是出了名的保密(或稱偏執(zhí))。如果沒(méi)有來(lái)自Alphabet的信息，我們只能依賴eMarketer分享的信息。該公司表示，YouTube今年的全球凈廣告收入將增長(zhǎng)近20%，達(dá)到113.8億美元。
eMarketer還報(bào)告說(shuō)，YouTube在谷歌全球凈廣告收入中所占份額保持在近11%的穩(wěn)定水平，今年YouTube在全球?qū)碛?7.6億觀眾，這代表了全球數(shù)字視頻用戶的三分之二。
第四季度會(huì)卷土重來(lái)嗎?
Alphabet第三季度的盈利表現(xiàn)大概可以用一句老話來(lái)概括：“接近成功。”37位分析師預(yù)計(jì)其第三季度每股收益(EPS)為12.42美元，但最終其每股收益僅為10.12美元。
然而，Alphabet宣布其第三季度營(yíng)收為405億美元，這不僅超出了分析師預(yù)期的403.2億美元，還表明該公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)了20%。這可以說(shuō)是個(gè)樂(lè)觀的指標(biāo)，盡管該公司未能在每股收益方面滿足預(yù)期。
在上個(gè)季度喜憂參半的業(yè)績(jī)之后，Alphabet的股價(jià)在去年10月份公布財(cái)報(bào)后立即下跌了4%。但在最初的反應(yīng)之后，Alphabet的股價(jià)開(kāi)始重現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，并在接近年底時(shí)超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。
2020年初，Alphabet的A類股和C類股的股價(jià)飆升，在1月份的前幾周漲幅超過(guò)10%。投資者和分析師對(duì)該公司未來(lái)幾個(gè)月的前景基本持樂(lè)觀態(tài)度。樂(lè)觀情緒似乎是由三件事驅(qū)動(dòng)：搜索、YouTube和云計(jì)算。
Alphabet三大增長(zhǎng)動(dòng)力
正如皮查伊在公司第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴分析師的那樣，“我們已經(jīng)從一家?guī)椭藗冋业酱鸢傅墓狙葑優(yōu)橐患規(guī)椭惆咽虑樽龊玫墓尽薄＿@種從在線搜索到消費(fèi)者和商業(yè)應(yīng)用的演變，構(gòu)成了該公司的三大增長(zhǎng)動(dòng)力。它們也幫助推動(dòng)了谷歌第三季度405億美元的收入同比增長(zhǎng)。
從搜索和YouTube流媒體服務(wù)開(kāi)始，這兩個(gè)平臺(tái)在全球范圍內(nèi)的近乎主導(dǎo)地位繼續(xù)從付費(fèi)廣告點(diǎn)擊、流量獲取成本和YouTube上的優(yōu)質(zhì)娛樂(lè)服務(wù)中帶來(lái)強(qiáng)勁的廣告收入。谷歌和YouTube都是Alphabet最大的收入來(lái)源，上個(gè)季度帶來(lái)了286億美元收入，同比增長(zhǎng)19%。
三大服務(wù)中的最后一項(xiàng)是谷歌云(Google Cloud)服務(wù)，雖然其在Alphabet的收入流中所占份額較小，但在不斷增長(zhǎng)。去年，梅奧診所(Mayo Clinic)、澳大利亞國(guó)民銀行、證券交易所集團(tuán)德意志交易所集團(tuán)、梅西百貨(Macy‘s Inc.)等零售商以及亞利桑那州各政府部門的客戶，紛紛將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和IT系統(tǒng)轉(zhuǎn)移到谷歌的云網(wǎng)絡(luò)上。今年，Alphabet將在內(nèi)華達(dá)州和波蘭開(kāi)設(shè)新的云計(jì)算服務(wù)區(qū)，以擴(kuò)大其日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)和國(guó)際云服務(wù)采用率。
因此，盡管云計(jì)算業(yè)務(wù)仍然只占Alphabet總收入的很小部分，但隨著更多的企業(yè)加入云遷移趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年這一比例將會(huì)增加。
Alphabet的“其他賭注”
似乎這還不夠，谷歌已經(jīng)將目光投向了具有多行業(yè)應(yīng)用潛力的新技術(shù)開(kāi)發(fā)方面。
上個(gè)季度，皮查伊表示，該公司的兩個(gè)“重大進(jìn)步”是對(duì)人工智能(AI)的投資，以及在量子計(jì)算方面的開(kāi)發(fā)。第一個(gè)涉及Alphabet新的自然語(yǔ)言處理算法BERT的實(shí)現(xiàn)。最終，它可能會(huì)顯著提高谷歌的搜索能力。量子計(jì)算(使用理論物理領(lǐng)域的量子力學(xué))可以提高計(jì)算的能力和速度，超過(guò)大多數(shù)現(xiàn)有技術(shù)。
Alphabet的長(zhǎng)期研發(fā)部門(被稱為“其他押注”)在財(cái)報(bào)季往往會(huì)吸引分析師的注意。在這些新的“賭注”中，包括該公司的無(wú)人駕駛運(yùn)輸業(yè)務(wù)Waymo，該業(yè)務(wù)正在亞利桑那州鳳凰城的高速公路上進(jìn)行測(cè)試，不久還將在佛羅里達(dá)州南部的高速公路上進(jìn)行測(cè)試，以及該公司的無(wú)人機(jī)送貨技術(shù)。CFRA在其最新報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了這兩個(gè)進(jìn)展，認(rèn)為前景樂(lè)觀。
Alphabet擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)因素
Alphabet在2019年12月提拔皮查伊擔(dān)任首席執(zhí)行官，在本財(cái)年結(jié)束時(shí)有幾個(gè)擔(dān)憂。本月早些時(shí)候，谷歌首席法務(wù)官大衛(wèi)·德拉蒙德(David Drummond)表示，他將于1月底離職。德拉蒙德是Alphabet最資深的高管之一，但他也是一項(xiàng)調(diào)查的對(duì)象，調(diào)查的問(wèn)題包括他與在公司工作的女性的關(guān)系。
根據(jù)CFRA的說(shuō)法，Alphabet可能也容易受到“REG風(fēng)險(xiǎn)”，及監(jiān)管和政治風(fēng)險(xiǎn)的影響，因?yàn)樗磥?lái)的任何并購(gòu)都可能與反壟斷機(jī)構(gòu)碰撞。反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)谷歌商業(yè)行為的調(diào)查已經(jīng)延長(zhǎng)到今年，這給谷歌可能面臨的懲罰帶來(lái)更大不確定性。
盡管如此，CFRA確實(shí)注意到谷歌平臺(tái)的“REG風(fēng)險(xiǎn)”可能沒(méi)有Facebook那么大。Facebook上周股價(jià)暴跌，此前該公司發(fā)布財(cái)報(bào)，稱資本支出更高，并暗示其監(jiān)管困境遠(yuǎn)未結(jié)束。錯(cuò)誤信息可以通過(guò)社交媒體迅速傳播，美國(guó)的新立法總是有可能針對(duì)任何美國(guó)立法者認(rèn)為擁有太大影響力的互聯(lián)網(wǎng)或社交媒體公司。
經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)也可能是一種風(fēng)險(xiǎn)。盡管廣告搜索的收入在過(guò)去十年里幾乎從未停止過(guò)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)回落肯定會(huì)留下印記。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，營(yíng)銷預(yù)算通常是首批削減的項(xiàng)目之一，目前還不清楚公司會(huì)削減多少付費(fèi)搜索的撥款。
