作者|一顆手榴彈
雖說時間已經(jīng)進入2020年，但上市公司的爆雷事件仍在繼續(xù)。
就在剛過去的2019年末，昊華能源自曝虛增利潤，給投資者們帶來個年終“驚喜”。據(jù)了解，在12月27日晚，昊華能源發(fā)布公告稱公司經(jīng)自查發(fā)現(xiàn)，因收購標(biāo)的存在虛增資產(chǎn)，昊華能源自2015年起合并口徑資產(chǎn)虛增約28億元，少數(shù)股東權(quán)益虛增約14億元，2015年公司歸母凈利潤虛增約14億元。
圖片截自：昊華能源公告
對此，上交所迅速下發(fā)問詢函，要求昊華能源說明關(guān)于公司前后信息披露不一致、前次交易定價及本次評估差異的合理性、關(guān)于公司重大會計差錯以及關(guān)于京東方能源代付協(xié)議相關(guān)事項、關(guān)于中介機構(gòu)勤勉盡職五大問題。
受到該消息影響，2019年12月30日，昊華能源開盤跌停，報收于4.89元/股，總市值跌破60億元。
與京東方攜手埋了四年的“雷”
據(jù)了解，昊華能源分別在2011年及2015年先后收購了京東方能源的股權(quán)，但在2011年的首次收購中，巴彥淖井田的資源量是4.5億噸，2015年的第二次收購，這個數(shù)據(jù)則變?yōu)榱?.6億噸。兩次對巴彥淖井田的煤炭配置資源量估計差距很大。
昊華能源證券部表示，對此次虛增利潤影響最大的還是在2015年出資17.2億元收購的北工投持有的京東方能源30%股權(quán)。除了煤炭資源量的披露錯誤，在公司取得京東方能源控制權(quán)，將其納入公司合并報表后，因多計了5.1億噸資源量進行賬務(wù)處理，導(dǎo)致了昊華能源的資產(chǎn)和權(quán)益虛增。
那么，這起烏龍事件到底是誰的“鍋”呢？
值得注意的是，在昊華能源自曝之前，京東方A在12月27日發(fā)布公告，表示擬將所持的淏盛能源100%股權(quán)以不低于7.76億元掛牌轉(zhuǎn)讓。而淏盛能源所持5.1億噸煤炭資源，恰恰也屬于巴彥淖井田。
事情需要追溯到八年前，在2011年8月，京東方A聯(lián)合昊華能源，與鄂爾多斯市政府以及鄂爾多斯市東勝區(qū)政府簽署了一份《投資框架協(xié)議》。該協(xié)議約定，鄂爾多斯政府在鄂爾多斯礦區(qū)范圍內(nèi)為京東方A配置位于呼吉爾特礦區(qū)巴彥淖井田的總量不低于10億噸的煤炭資源。
為此，京東方A在同年9月設(shè)立了淏盛能源與京東方能源兩家專項能源子公司，作為煤炭探礦權(quán)的具體獲配單位，并分別劃了5.6億噸、4.5億噸煤炭資源給予兩家能源子公司。
然而由于京東方A業(yè)績表現(xiàn)并不佳，從2008年到2011年幾乎處于連年虧損中，因此在2011年10月決定將京東方能源股權(quán)出讓。
根據(jù)股權(quán)出讓公告，公司以4.5億噸煤炭資源評估價值44億元為基礎(chǔ)，京東方能源60%的股權(quán)作價27億元，出讓給了北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司；20%股權(quán)作價9億元，出讓給昊華能源。
也就是說，早在2011年收購京東方能源之際，昊華能源已經(jīng)清楚京東方能源配置的煤炭資源為4.5億噸。
殊不知到了2015年，這一數(shù)據(jù)就劇增了5.1億噸，昊華能源這是傻？還是裝瘋賣傻？若不是前有京東方A的一紙公告書，昊華能源這個“雷”或許還會繼續(xù)掩埋。
裝瘋賣傻卻業(yè)績平平
能源轉(zhuǎn)型看似光鮮，事實上也不好做。
查看公司歷年財報，發(fā)現(xiàn)這家上市公司的業(yè)績一直都不是很理想。自2012年其，昊華能源的營收與凈利潤常年處于雙降的趨勢。
數(shù)據(jù)來自：wind
數(shù)據(jù)顯示，2012年-2016年，公司營業(yè)收入分別為69.33億元、72.74億元、68.6億元、65.72億元、52.03億元，除了在2013年營收有所增長，其余年份的營收同比均為下滑；歸母凈利潤分別為9.04億元、5.26億元、1.83億元、0.58億元、-0.08億元，同比分別下降達(dá)30.56%、41.78%、65.26%、68.49%以及114.5%。
可以看到，昊華能源在2017年與2018業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了營收與凈利潤的雙升。但到了2019年，又被“打回原形”。
據(jù)昊華能源最新公布的2019年三季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入為42.21億元，同比下滑3.07%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為4.92億元，同比下滑46.07%。
值得注意的是，除了業(yè)績表現(xiàn)不佳，財報顯示的還有昊華能源過低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售利潤率。其中，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率常年低于1倍，截止2019年三季度，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為0.19倍；而另一方面，公司的銷量凈利率也一直處于20%水平線之下。
看來除了要算清楚5.1億噸煤炭的賬，昊華能源還要多在公司運營、提高自身的盈利能力上多花點心思了。
背后還有個瑞華
不得不說，引發(fā)這次爆雷事件的主因——來自巴彥淖井田的煤炭，確實也沒給公司賺到什么錢。
早在2014年，昊華能源耗資51億在鄂爾多斯的40萬噸甲醇項目曾發(fā)生氣體泄漏事故，其中，4名工人因為氮氣窒息死亡。在事故發(fā)生后，該項目還被當(dāng)?shù)卣樟钔９ふD。
財報顯示，昊華能源在2015年實現(xiàn)營業(yè)收入65.71億元，同比下滑4.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤5760億元，同比下滑68.49%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.28億元，同比下滑175.21%。
據(jù)估算，若昊華能源沒有虛增利潤加上扣除了煤礦帶來的增長，公司在2015年的實際虧損預(yù)計將超過13億元。
而昊華能源還在2016年曾公告披露，母公司實際控制人北京能源集團有限責(zé)任公司原董事長陸海軍，因受賄人民幣1066萬余元，被北京市第四中級人民法院以受賄罪，一審判處其有期徒刑11年，并處沒收個人財產(chǎn)50萬元。
上有母公司董事受賄，下有子公司煤炭爆雷。更為有趣的是，在促成昊華能源收購京東方能源交易的中介機構(gòu)中，還出現(xiàn)了瑞華會計師事務(wù)所。
據(jù)證監(jiān)會相關(guān)消息顯示，近年來瑞華會計事務(wù)所已經(jīng)多次因鍵橋通訊、亞太實業(yè)、海格物流、振隆特產(chǎn)等多家上市公司財務(wù)造假事件受到監(jiān)管處罰。而這家會計師事務(wù)所也出現(xiàn)在許多奇葩“爆雷”的上市公司的審計名單中，包括號稱“扇貝跑路”的獐子島、財務(wù)造假高達(dá)百億的ST康得以及違規(guī)占用16億資金、6000萬分紅拿不出的ST輔仁……
不過，這家中介機構(gòu)如今的日子也不好過。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止目前，瑞華會計師事務(wù)所被證監(jiān)會處理處罰次數(shù)已經(jīng)高達(dá)28次。
截圖來自：證監(jiān)會官網(wǎng)
除此之外，瑞華會計師事務(wù)所官網(wǎng)顯示，該所合伙人退出率將近一半，而服務(wù)客戶也在大量流失。
