原標(biāo)題：全球衛(wèi)生事件下，高盛將油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)10美元 來(lái)源：WEEX一起交易
WEEX一起交易
本文源自微信公眾號(hào)“見(jiàn)聞WEEX一起交易”。
就在幾天前，由于全球公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，OPEC削減了石油需求預(yù)測(cè)，幾天后，高盛將第一季度的油價(jià)目標(biāo)下調(diào)了10美元，至53美元。根據(jù)現(xiàn)在的估計(jì)，到今年年底，CHINA每天將減少需求多達(dá)400萬(wàn)桶。
高盛商品策略師Damien Courvalin在近日的報(bào)告中指出，石油市場(chǎng)的基本不確定性異常高，并補(bǔ)充說(shuō)：“當(dāng)下給CHINA和全球石油需求造成的損失是巨大的，但在規(guī)模和持續(xù)時(shí)間上仍然未知，潛在的歐佩克+減產(chǎn)的時(shí)機(jī)和規(guī)模仍然非常不確定。”
在他第一次嘗試衡量這種對(duì)CHINA需求的打擊時(shí)，他指出目前的需求峰值是同比減少400萬(wàn)桶/日。
根據(jù)Courvalin的說(shuō)法，假設(shè)到5月逐步恢復(fù)，到2020年全球石油需求將同比增長(zhǎng)60萬(wàn)桶/日，而之前為110萬(wàn)桶/日，到今年上半年為止，全球市場(chǎng)將有100萬(wàn)桶/日的過(guò)剩。但是，如果OPEC +設(shè)法在第二季度同意減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，而先前的減產(chǎn)延續(xù)到下半年，這將導(dǎo)致年底的庫(kù)存正常化。
高盛寫(xiě)道，迄今為止，CHINA目前仍擁有大量石油盈余，“再次凸顯了CHINA和新興市場(chǎng)對(duì)緩解供需沖擊的重要性。”
這些供求假設(shè)使高盛預(yù)計(jì)上半年的全球石油市場(chǎng)將過(guò)剩，全球累計(jì)庫(kù)存量為1.8億桶，是其前預(yù)測(cè)的四倍。然后，該銀行預(yù)計(jì)石油市場(chǎng)將在第三季度重新陷入赤字狀態(tài)，并在下半年出現(xiàn)超過(guò)季節(jié)性的9000萬(wàn)桶的全球庫(kù)存下降，到2020年底將石油市場(chǎng)帶回到前的庫(kù)存。
分析師預(yù)計(jì)，CHINA(以及程度較小的其他新興市場(chǎng)國(guó)家)將能夠容納這一庫(kù)存量的一半。具體來(lái)說(shuō)，CHINA有大量的原油備用存儲(chǔ)容量，衛(wèi)星圖像顯示的原始備用儲(chǔ)存量約為1.5億桶(有可能在地下或迅速建造新的儲(chǔ)罐時(shí)使用)。印度，俄羅斯和歐佩克核心生產(chǎn)國(guó)至少還有3500萬(wàn)桶的備用存儲(chǔ)容量，因此第二季度經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的庫(kù)存量為50萬(wàn)桶/日。
在價(jià)格方面，Courvalin表示，將剩余的經(jīng)合組織庫(kù)存數(shù)據(jù)反饋到他的定價(jià)模型后，表明油價(jià)將從目前的水平逐步回升，各季度布倫特原油目標(biāo)價(jià)格分別為53美元，57美元，60美元和65美元/桶。
分析師還表示，隨著有關(guān)CHINA和全球石油需求遭受打擊的詳細(xì)信息以及潛在的歐佩克供應(yīng)回應(yīng)，他將更新這些預(yù)測(cè)。然而，即使高盛的預(yù)測(cè)得以實(shí)現(xiàn)，其仍預(yù)計(jì)油價(jià)將落后于其他新興市場(chǎng)/CHINA風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈，因?yàn)橐まD(zhuǎn)目前積累的石油庫(kù)存盈余還需要時(shí)間。重要的是，高盛還警告說(shuō)：“如果需求損失比我們預(yù)期的大，CHINA的石油存儲(chǔ)能力可能會(huì)耗盡的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高。這意味著油價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步下跌。
最后，鑒于投機(jī)性頭寸仍然選擇做多，高盛認(rèn)為石油市場(chǎng)對(duì)價(jià)格下跌的潛在缺口風(fēng)險(xiǎn)并不用太擔(dān)心，這意味著投機(jī)行為有可能使布倫特原油價(jià)格跌至40美元甚至更低。
(編輯：宇碩)
